Unos días y muchas ediciones después... me han publicado mi primer análisis en SeekingAlpha, os recomiendo leerlo antes de que cambien el acceso a "Premium", espero que os guste.
martes, 24 de abril de 2018
martes, 10 de abril de 2018
Análisis resultados trimestrales Q1 2018 MTY Food Group
Ayer, la compañía reportó los resultados correspondientes al Q1 de 2018 (Resultados completos / Nota de Prensa), grosso modo:
- Ventas planas, con un incremento LFL de +0,7%. Por regiones, en EEUU el total de ventas disminuye un 5% y en Canadá aumentan un 3%.
- Disminuyen sus costes operativos al 68,7% sobre ventas (Q1 2017: 74,5%) , especialmente gracias a reducir los COGS:
- Beneficio fiscal no recurrente de ~40M por la reforma de EEUU.
- La deuda financiera aumenta ~58M hasta 285M, tienen una caja de 41M y en 2017 generaron un EBITDA de ~94M, por lo que el ratio DFN/EBITDA se queda en 2,6 veces y será inferior con el aumento de EBITDA de 2018. Este aumento se debe principalmente a la compra de Imvescor, aunque curiosamente pagaron menos intereses que en el Q1 2017. Esta compra se integró en el grupo desde el pasado 1 de marzo 2018, por lo que quedó fuera del Q1 2018 y se integrará en los resultados de los próximos 9 meses del año fiscal 2018.
- 80M en inversiones: 28M por Custom Burguers y 52M como prepago por la compra de Imvescor. También informan de dos compras pequeñas después del cierre del Q1, que suman unos 5M y se integrarán a partir del Q2 2018.
- En cuanto a la generación de caja (OCF), disminuye un 23% ya que les perjudicaron los cambios en el capital circulante (-1M vs +7,4 en el Q1 2017), si excluimos esto, habría aumentado un 49%.
En cuanto al FCF, según como lo calculemos, generaron unos 13,5M un 44% más que en el Q1 2017, excluyendo los mencionados cambios en WC, que a veces les perjudican y otras les benefician...
Resumiendo: Todo en orden, esta #100bagger sigue creciendo y generando valor para sus accionistas.
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